Cuestiones sobre ahorro nacional

En esta entrada vamos a plantear unas sencillas cuestiones sobre ahorro y renta nacional.

Primero, se nos afirma “que las familias aumentan el gasto y al mismo tiempo recurren a un mayor endeudamiento para pagar la vivienda” Está apoyada esta información en los datos que ofrece el artículo.

No. Dado que las familias ahorran, el incremento del gasto corriente se puede financiar, de una parte con el incremento de la renta que menciona el artículo y de otra con la reducción del ahorro. Ya sabemos que las adquisiciones de vivienda son inversiones y por lo tanto el cómo se financian no tiene nada que ver con el gasto.

Segundo, se nos indica que “. La necesidad de financiación representa ya un 3,5% del producto interior bruto (PIB), equivalente a 8.677 millones de euros.” Si fuera cierta esta afirmación, cuál sería la renta Per capita en España? (Imagina que son 40 millones de habitantes).

Si el 3,5% del PIB son 8.677 millones de euros, el PIB español tendría que ser de 247914 millones de euros y, considerando sólo 40 millones de habitantes esto haría que la renta per cápita fuera de 6198 Euros. Por suerte las cosas nos van mejor que esto: la renta per cápita es del  orden de los 24000 Euros, pero va bajando actualmente.

Tercero, se nos indica que “Al aumento del gasto contribuyó también el crecimiento en el  pago de impuestos, puesto que en el segundo trimestre las familias hacen frente en gran parte al IRPF”.Puede explicar el pago del IRPF la caída del ahorro como porcentaje de la renta familiar disponible?

Desde el momento que la renta familiar disponible está neta de impuestos, es imposible que el hecho que se paguen más o menos impuestos pueda explicar la caída de la tasa de ahorro.

Cuarto,  Suponiendo que, aún todos los errores anteriores, fuera cierto que el ahorro está disminuyendo y suponiendo que no tendrá efectos sobre el mercado monetario (puesto que España es una parte pequeña de la zona Euro). Cuál  seria el efecto sobre las principales variables macroeconómicas (renta, superávit presupuestario, déficit comercial)?

Si efectivamente se está reduciendo el ahorro, también se estará produciendo una expansión del gasto agregado que hará que aumente el nivel de equilibrio de la renta. Esta expansión de la renta dará lugar a un incremento de la recaudación impositiva y por lo tanto, el superávit presupuestario también aumentará. Con respecto al déficit comercial, es previsible que el incremento en la renta haga aumentar las importaciones, con lo cual el déficit aumentará también.

agregados monetarios

En esta entrada y siguiendo con el ejemplo de la anterior entrada se va explicar los conceptos de los agregados monetarios M1, M2 y M3, haciendo un gráfico que muestre su evolución en el tiempo y comenta la relación que hay entre ellos, y finalmente, se hará un gráfico donde se relacionan la tasa de crecimiento de la M1 con la tasa de crecimiento del PIB.

 
Primero, se entiende por oferta monetaria la cantidad de dinero de la economía, es decir, el valor del medio de pago generalmente aceptado. La cuestión en la práctica es: ¿cuál es este medio de pago generalmente aceptado?

Originariamente se definía, en el sentido más estricto, como la suma del efectivo en manos del público más los depósitos a la vista:

oferta monetaria = efectivo en manos del público + depósitos a la vista

M1 = E + Dv

En esta definición no se incluye explícitamente el dinero legal en poder de los bancos, porque de hecho ya se incluye en los depósitos. La mayor liquidez que tienen cada vez más otras depósitos y activos financieros ha obligado a definir otras expresiones que también se utilizan como “cantidad de dinero”, es decir, como objetivo de política
monetaria:

M2 = E + Dv + depósitos de ahorro = M1 + DE M3 = E + Dv + DE + depósitos a plazo = M2 + DT

El gráfico siguiente muestra la evolución de los tres principales agregados monetarios por el periodo considerado. 

Cómo es evidente, la evolución de las tres magnitudes se va pareciendo, con mayores tasas en el caso de la M1 en casi todo el periodo, sacado del año 2001. En el gráfico se observa, claramente, una disminución del ritmo de crecimiento de los agregados monetarios entre el marzo del 1999 y el marzo del 2001 y una subida desde esta fecha hasta finales del 2005. En el 2006 se observa una tendencia a la disminución de golpe.
En términos de la política monetaria, sabemos que las políticas contractivas hacen disminuir la cantidad de dinero, provocando un exceso de demanda de dinero, una alza en el tipo de interés y una reducción, mediante una menor inversión, de la renta. Este se el escenario que define el primer periodo observado. Por otro lado, las políticas (monetarias) expansivas aumentan la cantidad de dinero y producen un exceso de oferta de dinero que conduce a una disminución del tipo de interés que afectará al sector real de la economía, provocando un aumento de la renta. 

Macromagnitudes económicas. Deflactor PIB y grado de apertura.

En esta entrada vamos a exponer un par de preguntas sobre macromagnitudes económicas. Se escogerá entre varias opciones la opción correcta, justificando la elección.

 
El año 1 el valor del PIB de una economía en términos nominales ha estado de 100, mientras que en términos constantes ha sido de 93. Así pues, en esta economía, la inflación entre el año 0 y el año 1 ha sido  de:

a) 7,5% .
b) 7%
c) 8,5%
d) No se puede saber sin conocer el valor del PIB nominal el año 0

Respuesta: a)

El deflactor del PIB el año 1 se calcula como la ratio entre el PIB del año 1 a precios del año 1 (y.e., PIB nominal del año 1) y el PIB del año 1 a precios del año 0 (y.e., PIB del año 1 expresado en términos reales). Esta ratio es igual a 1,0753. A partir de este valor, es posible calcular la inflación (tasa de variación de los precios entre el año 0 y el año 1): 1-Deflactor (expresado en %)=7,5% (aprox.).

Si en una economía el ahorro privado es igual a la inversión privada y el presupuesto público está equilibrado, el grado de apertura de esta economía :

a) Tiene que ser necesariamente nulo
b) Puede ser nulo
c) Es el cociente entre 2 veces el importe de las importaciones y el PIB
d) Las respondidas b) y c) son correctas

Respuesta: d)
A partir del flujo circular de la renta , sabemos que (Y – S) + (G – T) = M – X
 

A partir de aquí, el enunciado nos dice que S=Y y G=T. Por lo tanto, de la identidad anterior, concluimos que M=X.
 

Esto no implica necesariamente que M=X=0. Si así fuera, ciertamente el grado de apertura sería igual a cero (respuesta a)). Recordamos que el grado de apertura se calcula como (X+M)/PIB. Por lo tanto, dado que  M=X, sustituyendo a la expresión anterior, tenemos que el grado de apertura es 2M/PIB. Esto quiere decir que la respondida c) es correcta, y la b) también, pues ciertamente puede ser el caso en que M=X=0, aunque cómo hemos dicho anteriormente no tiene que ser necesariamente así.