Equilibrio de mercado monetario

En esta nueva entrada se va exponer un problema. Dice así, supongamos que la demanda de dinero viene dada por la función L = 0,5Y-100y, que la Base Monetaria es 2.000 y que los coeficientes de efectivo y de reservas son un 40% y un 10%respectivamente. Si el nivel de renta es Y=12.000 y P=1, entonces:

a) Qué tiene que ser el tipo de interés para garantizar el equilibrio en el mercado monetario.
b) Si el nivel de renta aumenta de 12.000 a 15.000, cuáles serán los nuevos valores de equilibrio?  
c) Qué tendría que ser la variación de la oferta monetaria para que el tipo de interés no variara

 
a) El equilibrio en el mercado monetario se define como la igualdad entre la oferta y la demanda de dinero. Entonces, dado que conocemos la demanda puesto que viene dada por la expresión del enunciado, sólo se ha de encontrar la oferta (que no tenemos, pero que podemos calcular). Sabemos la oferta monetaria es el producto del multiplicador
monetario y la Base Monetaria. Así, en primer lugar podemos encontrar el multiplicador monetario:

mm = (1+0,40)/(0,40+0,10) = 2,8

Cómo que conocemos la Base Monetaria, podemos encontrar la oferta

M = mm * BM = 2,8 * 2.000 = 5.600

Para encontrar el equilibrio en el mercado de dinero igualaremos la demanda de saldos reales de dinero a la oferta de saldos reales. Recordamos que la oferta de saldos reales es igual a la oferta monetaria nominal dividida por los precios de la economía:

M/P = L donde M = 5.600, P=1 y L=0,5Y – 100y Dado que sabemos que Y=12.000, sólo nos habrá que sustituir este valor a la demanda de dinero y solucionar la ecuación que nos quedará.

Demanda de dinero: L = 0,5 * y - 100 y = 0,5 * 12.000 – 100 y En equilibrio M/P = L, por lo tanto:

5.600 = 6.000 – 100 y -400 = -100 y Entonces,

el tipo de interés que garantiza el equilibrio en el mercado monetario es:

y = 4

b) La oferta monetaria no ha variado, pero la demanda si que lo hace. Por esto, encontramos el nuevo equilibrio entre oferta y demanda de dinero:

L = 0,5 * Y – 100 y = 0,5* 15.000 – 100 y =7.500 – 100y

Sabemos que en equilibrio se tiene que cumplir que M/P = L, entonces:

5.600 = 7.500 – 100 y -1.900 = -100 y ; y = 19

Si se da un aumento en el nivel de renta y la oferta monetaria no varía, se dará un exceso de demanda de dinero que se traducirá en un incremento del tipo de interés para mantener el equilibrio en el mercado monetario.

c) Si el Banco Central no quiere que el tipo de interés aumente tendrá que tomar medidas para incrementar la oferta monetaria, provocando un exceso de oferta en el mercado de dinero y provocando una disminución del tipo de interés. Si el tipo de interés se tiene que mantener en un 4% y sabiendo que la renta es 15.000, podemos sustituir
estos datos a la función de demanda de dinero, establecer la condición de equilibrio en el mercado de dinero y determinar el nivel de la oferta monetaria que mantendría el tipo de interés sin cambio:

Me = 7.500 – 100 * 4  = 7.100
E

s decir, la oferta monetaria tendrá que aumentar de 1.500, desde 5.600 hasta 7.100.

Cuestiones sobre curva LM y modelo IS - LM

En esta entrada vamos a ver dos supuestos en forma de test sobre la curva LM y el modelo IS – LM.

Primero, a lo largo de la cuvba LM:

a) la oferta monetaria aumenta (por esto LM tiene pendiente positiva)
b) la oferta monetaria coincide con la base monetaria (no así fuera de LM)
c) la oferta monetaria se mantiene constante
d) la oferta monetaria no afecta nunca a la curva LM puesto que es una magnitud nominal, mientras que el equilibrio monetario se calcula en términos reales.

Justificación: La cantidad de dinero es una decisión de política monetaria tomada por el banco central, y no varía a lo largo de LM. Dicho a la inversa, a lo largo de la función LM, la oferta monetaria es constante. Según la definición  sabemos que: “La curva LM representa todas las diferentes combinaciones de renta y de tipo de interés para las cuales el mercado de dinero está en equilibrio”. La cantidad de dinero de la economía (o sea la oferta monetaria) está dada y no varía a lo largo de la curva LM, puesto que es el Banco Central quién toma la decisión de aumentarla o disminuirla mediante los instrumentos de política monetaria que tiene a su disposición.

Segundo, en el contexto del modelo IS-LM, un aumento de la oferta de dinero no tiene ningún efecto sobre la renta de equilibrio cuándo:

a) la demanda de dinero sólo depende de la renta
b) la inversión es muy sensible a cambios en el tipo de interés
c) la inversión no depende del tipo de interés
d) ninguno de las anteriores

Justificación: El aumento de la oferta de dinero supone un desequilibrio en el mercado de dinero, concretamente un exceso de oferta que se anula con una reducción del precio o sea del tipo de interés. La reducción en el tipo de interés supone un aumento de la demanda de inversión que incrementa la demanda agregada y por lo tanto también
aumenta la renta de equilibrio. Al aumentar la renta de equilibrio se incrementa la demanda de dinero y así se consigue el equilibrio en el mercado de dinero. Por lo tanto, un aumento en la oferta de dinero acaba incrementando la renta cuando la inversión es sensible al tipo de interés y también cuando la demanda de dinero sólo depende de la
renta. Es decir, las respuestas a) y b) son incorrectas. Por el contrario, la respondida c) es correcta pues un aumento de la oferta de dinero no afecta a la renta cuando la inversión es independiente del tipo de interés. En este caso, el aumento de la oferta de dinero continúa causando una reducción en el tipo de interés, pero ahora esta reducción
no supone ni ningún aumento en la inversión ni ningún aumento de la demanda agregada y tampoco un aumento de la renta de equilibrio. La idea se que la renta de equilibrio se determina en el mercado de bienes y servicios y por lo tanto la política
monetaria se incapaz de modificar el nivel de renta de equilibrio.

La oferta monetaria, el multiplicador monetario y el tipo de interés.

Ahora en esta entrada vamos a exponer dos ejemplos. Se escogerá la opción correcta, justificando la elección.

 
Primero, un aumento en el porcentaje de reservas sobre depósitos:

a) Disminuirá el multiplicador monetario y la oferta monetaria
b) aumentará la base monetaria y disminuirá la oferta monetaria
c) aumentará el multiplicador monetario y la oferta monetaria
d) no modificará la oferta monetaria, puesto que los depósitos en los bancos aumentarán en la misma cantidad que aumenten las reserves

Justificación: Será la a. Un aumento del porcentaje de reservas sobre depósitos; es decir, un aumento del coeficiente de caja, reduce el multiplicador monetario y, por lo tanto, la oferta monetaria disminuye. Recordamos que la oferta monetaria (OM) se define cómo:

OM = [(e+1)/(e + r)]BM

Donde e es el coeficiente de efectivo y r es el coeficiente de caja (o de reservas).

Respecto al primero, sabemos que se define como la ratio entre el efectivo en manos del público y el total de depósitos (e = E/D), mientras que el segundo es la relación
entre las reservas de los bancos y el total de depósitos (r = Re/D). Entonces, un aumento en el porcentaje de reservas sobre depósitos implica un aumento de r. Con un coeficiente de efectivo dado, el denominador del multiplicador aumenta, haciendo que el multiplicador disminuya. Suponiendo que la base monetaria se mantiene
constante, la oferta monetaria se ve reducida. Finalmente, otra forma de analizar la situación descrita sería la siguiente.

Si el Banco Central decide aumentar el porcentaje de dinero que los bancos comerciales tienen que mantener inmovilizado, entonces la cantidad de dinero que circula por la economía se reduce y así, se reducen también el proceso multiplicador y la oferta monetaria.

Segundo, Partiendo de una situación de equilibrio en el mercado monetario, si el Banco Central aumenta la oferta monetaria, entonces:

a) el tipo de interés de equilibrio aumenta
b) el tipo de interés de equilibrio disminuye
c) el tipo de interés de equilibrio no varía
d) ninguno de las anteriores

Justificación: Será la b. Cuando el Banco Central aumenta la oferta monetaria provoca un exceso de oferta de dinero. Para volver al equilibrio hace falta que el tipo de interés disminuya, para que la cantidad pedida de dinero aumente y cancele el exceso de oferta anterior.