Renta de equilibrio y ahorro privado

En esta entrada vamos a plantear un problema sencillo sobre una economía. Sea una economía abierta y con sector público, descrita por las ecuaciones: 

a) Se ha de calcular  la renta de equilibrio, el superávit presupuestario y el déficit comercial.
b) Determinar el ahorro privado. ¿Cómo se financia el gasto en inversión? ¿Se cumple la identidad macroeconómica básica?

c) Suponéis que ahora los individuos desean consumir más de forma que la propensión marginal a consumir pasa a ser c = 0,8 . Este incremento, pero, se, sobre todo, de artículos importados, puesto que las importaciones pasan a ser ahora de M = 0,14 Y. ¿ Cuál es ahora la renta de equilibrio?
d) ¿Ahorran más o menos los consumidores? ¿Cómo se financia ahora el gasto en inversión?

 
a) La producción de equilibrio puede obtenerse cómo

Y = C + I + G + X – M

     Y = 100 + 0,75 Yd + 200 + 100 + 100 – 0,1Y

     Yd = Y – 0,2Y = 0,8Y = 800

     La renta de equilibrio es:

     Y = 500 + (0,75 x ( Y – 0,2Y) -0,1Y ; 0,5 Y = 500 ; y = 1000 u.m.

También podemos obtener el superávit presupuestario

S_p = T_y – G – TR ; S_p = 0,2 (1000) – 100 = 100 u.m.

y el déficit comercial

XN =  X – M = (100 – 0,1(1000) = 0

b) Calculamos el ahorro privado como

            S = Yd – C

            S = Y – T –C

S =1000 – 200 – 700  ; S = 100 u.m.

La inversión privada es de 200 unidades, mientras que el ahorro es sólo de 100. La diferencia es finanza con el ahorro público (el superávit presupuestario).

c) Con estos cambios, la producción de equilibrio será de :

Y = C + I + X + M ; Y = 100 + 0,8 ( Y – 0,2 Y) + 200 + 100 +100 – 0,14 Y

Y = 500 + 0,5 Y ; 0,5 Y = 500 ; Y = 1000

d) El ahorro es ahora :

S = Yd – C; S = Y – T – C ; S= 1000 – 200 – 740 ; S = 60

 
¿mientras que el superávit presupuestario continúa siendo 100=SP. De donde sale la diferencia? De la financiación que se recibe del resto del mundo, puesto que el déficit comercial es precisamente de :

XN = X – M ; XN = 100 – 0,14 Y ; XN = 100 – 140 ; XN = - 40

Cuestiones sobre ahorro nacional

En esta entrada vamos a plantear unas sencillas cuestiones sobre ahorro y renta nacional.

Primero, se nos afirma “que las familias aumentan el gasto y al mismo tiempo recurren a un mayor endeudamiento para pagar la vivienda” Está apoyada esta información en los datos que ofrece el artículo.

No. Dado que las familias ahorran, el incremento del gasto corriente se puede financiar, de una parte con el incremento de la renta que menciona el artículo y de otra con la reducción del ahorro. Ya sabemos que las adquisiciones de vivienda son inversiones y por lo tanto el cómo se financian no tiene nada que ver con el gasto.

Segundo, se nos indica que “. La necesidad de financiación representa ya un 3,5% del producto interior bruto (PIB), equivalente a 8.677 millones de euros.” Si fuera cierta esta afirmación, cuál sería la renta Per capita en España? (Imagina que son 40 millones de habitantes).

Si el 3,5% del PIB son 8.677 millones de euros, el PIB español tendría que ser de 247914 millones de euros y, considerando sólo 40 millones de habitantes esto haría que la renta per cápita fuera de 6198 Euros. Por suerte las cosas nos van mejor que esto: la renta per cápita es del  orden de los 24000 Euros, pero va bajando actualmente.

Tercero, se nos indica que “Al aumento del gasto contribuyó también el crecimiento en el  pago de impuestos, puesto que en el segundo trimestre las familias hacen frente en gran parte al IRPF”.Puede explicar el pago del IRPF la caída del ahorro como porcentaje de la renta familiar disponible?

Desde el momento que la renta familiar disponible está neta de impuestos, es imposible que el hecho que se paguen más o menos impuestos pueda explicar la caída de la tasa de ahorro.

Cuarto,  Suponiendo que, aún todos los errores anteriores, fuera cierto que el ahorro está disminuyendo y suponiendo que no tendrá efectos sobre el mercado monetario (puesto que España es una parte pequeña de la zona Euro). Cuál  seria el efecto sobre las principales variables macroeconómicas (renta, superávit presupuestario, déficit comercial)?

Si efectivamente se está reduciendo el ahorro, también se estará produciendo una expansión del gasto agregado que hará que aumente el nivel de equilibrio de la renta. Esta expansión de la renta dará lugar a un incremento de la recaudación impositiva y por lo tanto, el superávit presupuestario también aumentará. Con respecto al déficit comercial, es previsible que el incremento en la renta haga aumentar las importaciones, con lo cual el déficit aumentará también.

Apreciación y depreciación de divisas

En esta entrada vamos a exponer un par de cuestiones sobre los precios.

Primero. si los precios aumentan más rápidamente en Europa que al resto del mundo podemos esperar que

a. El euro se aprecie.
b. El euro se deprecie.
c. La inflación no afecta al tipo de cambio
d. Ninguna respuesta no es correcta.

Respuesta: b)

La teoría de la paridad del poder adquisitivo nos dice que los tipos de cambio se ajustan para que los bienes tengan el mismo precio en todas partes. Si los precios en euros aumentan más rápidamente que en otras monedas, entonces el euro tendría que depreciarse para compensar este incremento.

Si aumentan más rápidamente en Europa que al resto el euro, o sea, si tenemos que la media de un televisor en Europa nos cuesta 600 euros, y fuera de Europa cuesta 600 urantios, moneda virtual mundial, tendremos que el tipo de cambio es de 1 euro por cada urantio, pero si debido a la inflación el televisor pasara a costar 700 euros, y al resto del mundo permaneciera inalterado el precio del mismo en 600 urantios, tendríamos que el nuevo tipo de cambio sería 700 / 600 = 1,17 euros por cada urantio, así el euro se habría depreciado, y por lo tanto, el producto europeo sería menos atractivo que el extranjero. Las condiciones internas en Europa han permite una subida de precios (aumentos energéticos, salarios, materias primas...) que han determinado la subida de precios, al esperar politicas fiscales o monetarias que atenúen esta circunstancia. A precios comparativos con el resto del mundo influyen mucho en la determinación del tipo de cambio, sobre todo las transacciones financieras, no las comerciales. Esta relación se determina por la paridad de poder adquisitivo entre Europa y el resto del mundo, si un cesto cuesta 100 euros y al mundo cuesta 50 urantios, el tipo de cambio de paridad del poder adquisitivo es que con 100 euros adquirimos el mismo que con 50 urantios, en una relación de cambio de 2 euros por urantio, o medio urantio por euro, que se va depreciando respecto a otras divisas, así si tenemos que el tipo de cambio del euro respeto el Urantio, moneda virtual mundial, se de 1 euro el urantio en el año 0, o sea que por cada euro que cambiamos obteniendo 1 urantio, pero suponemos que al año siguiente el tipo de cambio ha variado de forma que a un 0,5 euro obteniendo un urantio, entonces la relación entre las dos monedas ha pasado la inversa a la antes mencionada.

De todas formas, tengo que decir que esta PPP por la cual nos daría igual adquirir un bien en una divisa o en un otra no se cumple como tal puesto que hay una serie de factores que afectan al cambio, como son los costes del transportes, barreras técnicas y comerciales, bienes que se consumen inmediatamente y no se comercializan con el exterior, productos inexistentes en algunos mercados, ... esto hace que el tipo de cambio entre las divisas no sea el teórico ideal que determina el PPP y esto hace que una cosa pueda ser más atractiva o no por un consumidor dado que puede elegir si la compra en su moneda nacional ( se supone en el mercado interno o nacional) , o bien, compra un producto extranjero, que debido a un tipo de cambio favorable salga más barato que el producto nacional. Así, por ejemplo, tenemos que el televisor antes mencionado puede ser atractivo a un tipo de cambio de 0,30 euros por urantio, así si nos cuesta 600 euros, en América por ejemplo si costara 600 urantios o dolares podríamos pagar 180 euros para adquirir divisa en urantios al mercante de divisas, solo, por lo que nos sale un precio de adquisición más interesante. El euro está apreciado con respeto el urantio y esto hace las importaciones más atractivas. En cambio, si el tipo de cambio cambia a 1,3 euros el urantio, entonces el mismo televisor a America costaría a un consumidor europeo 780 euros, siendo más atractivo comprar uno nacional, por el americano en cambio le sería más atractivo comprar en Europa, puesto que la divisa estaría 0,77 urantios el euro, con el cual el televisor pasaría a costar 461,53 urantios (1/1,3) = 0,77.

Segundo, la apreciación del euro implica que:

a. Es más barato ir de vacaciones en América.
b. Pagamos más por las importaciones de fuera la zona euro.
c. Podemos comprar menos dólares con cada euro..
d. El precio del dólar en euros aumenta.

Respuesta: a)

Si el euro se aprecia, el precio del dólar en euros disminuye (la respondida d no es correcta) y, por lo tanto, podemos comprar más dólares con cada euro (la respondida c no es correcta). Esto implica que pagamos menos por las importaciones de fuera la zona euro (la respondida b no es correcta). Finalmente, la única alternativa cierta es que resulta más barato ir de vacaciones en América (respuesta a).

Es más barato ir en América, y esto es debido a que el euro se está fortaleciendo, quizás porque al mercado de divisas hay más oferta de divisa extranjera para cambiar con los euros, que hace que por una cierta cantidad de euros al variar en el tiempo conseguimos más cantidad otras divisas. Con el cual el tipo de cambio se baja con relación estas divisas. Así, si antes de una gran oferta de divisas, el tipo de cambio era de 1 euro por 1 dolar , después de un cierto tiempo en que al mercado de divisas se está ofreciendo urantios para cambiar por euros, estos son más atractivos, sea por el mundo está pidiendo productos y servicios, o está invirtiendo en Europa... que se tienen que pagar en euros, entonces el euro se apreciará y el tipo de cambio disminuirá de 0,50 euros el dolar , con menos euros obtenemos más dolares. Esto se debido a que en el mercado de divisas se están produciendo continuamente demanda y oferta de divisas que hacen que se produzca un tipo de equilibrio entre dos divisas o un cesto de ellas, pero que por causas de mercado, se puede ver alterado. Así, si se produce una gran demanda de urantios en el mercado de divisas para pagar productos en euros, por ejemplo, esto hará que la curva de equilibrio a un tipo de cambio de equilibrio 1 dolar 1 euro vaya hacia la derecha puesto que se están pidiendo euros comprados con urantios para poder frente a estas transacciones satisfechas en euros. Así, el tipo de cambio aumentará a, por ejemplo 1,3 dolares por euro con el cual el urantio se deprecia respecto al euro al pedir más euros. Entonces, se vuelve más atractivo para un americano exportar. Mientras que para un europeo el contrario, puesto que su moneda es más fuerte.

Así, si viajamos en América, si antes a un cambio de euro/dolar de 1 a 1, si compramos un helado en América que nos cuesta 1 dolar, se cómo si el mismo nos hubiera costado 1 euro, aun así, si el tipo de cambio pasa a ser de 0,5 euros por dolar, entonces ese mismo helado nos habría costado la mitad en euros. Entonces, tenemos otro medio euro comparativo para comprar un helado. En general, cualquier producto o servicio que adquirimos en América o que pagamos en dolares al momento que el euro está más apreciado, o se esté apreciando respecto al dolar hará más atractivo importar o invertir o ir de vacaciones en América, respecto al momento que el dolar estaba más encarecido.

La función de demanda y oferta agregada

En esta entrada vamos a exponer un par de cuestiones sobre la oferta agregada y función de la demanda.

Primero, si la curva de oferta agregada (sea a corto o a largo plazo) tiene pendiente positiva significa que:

a. Siempre es posible incrementar el nivel de producción si aceptamos precios más elevados.
b. Precios más altos permiten incurrir en los costes más elevados asociados a niveles de producción superiores.
c. Tanto los precios como los salarios como los niveles de producción de equilibrio son variables.
d. Todas las respuestas son correctas.

Respuesta: d)

Todas las respuestas son correctas. La curva de oferta nos indica los niveles de producción posibles desde el punto de vista de las empresas para cada nivel de precios. Por lo tanto, si tiene pendiente positiva es posible incrementar el nivel de producción si aceptamos precios más elevados. Por otro lado, el que subyace en la curva de oferta son precisamente los costes de producción, si la curva de oferta tiene pendiente positiva es, porque los empresarios están dispuestos a producir más si los precios son más elevados. Finalmente sólo si precios, salarios y nivel de producción son variables es posible que la curva de oferta agregada tenga pendiente positiva.

Segundo, el incremento que desde hace un par de años han sufrido los precios del petróleo ha hecho que

a. La función de demanda agregada se haya desplazado a la izquierda
b. La función de oferta agregada se haya desplazado a la izquierda
c. La función de demanda agregada se haya desplazado a la derecha
d. La función de oferta agregada se haya desplazado a la derecha

Respuesta: b)

El incremento en el precio del petróleo hace que aumenten los precios que piden los empresarios por cada nivel de producción o, el que es el mismo, que a un mismo precio estén dispuestos a ofrecer una cantidad más pequeña. Esto es el mismo que un desplazamiento hacia la izquierda de la función de oferta agregada.

Un aumento de los costes del petróleo, hará que los precios de aprovisionamiento y los precios de los salarios suban poco a poco con el cual la curva de la oferta agregada cambie hacia la izquierda como observamos, si el punto de equilibrio en un momento dado es E, entre la demanda y la oferta, con la subida de los precios del petróleo se produce un nuevo equilibrio para adaptar esta perturbación por parte de la oferta cómo hemos dicho antes, los productos y servicios, trabajo... suben sus precios a cada nivel de producción con el cual bajará la demanda agregada, y finalmente se obtendrá un equilibrio nuevo con un nivel de precios mayor y un nivel de renta y producción menor que no el original. Si la subida tiene un nivel de sensibilidad suficiente, hará y todo que aumente la desocupación, fuera de que la inflación subirá más peligrosamente. Todo esto se traduce en subida de precios

Equilibrio de mercado monetario

En esta nueva entrada se va exponer un problema. Dice así, supongamos que la demanda de dinero viene dada por la función L = 0,5Y-100y, que la Base Monetaria es 2.000 y que los coeficientes de efectivo y de reservas son un 40% y un 10%respectivamente. Si el nivel de renta es Y=12.000 y P=1, entonces:

a) Qué tiene que ser el tipo de interés para garantizar el equilibrio en el mercado monetario.
b) Si el nivel de renta aumenta de 12.000 a 15.000, cuáles serán los nuevos valores de equilibrio?  
c) Qué tendría que ser la variación de la oferta monetaria para que el tipo de interés no variara

 
a) El equilibrio en el mercado monetario se define como la igualdad entre la oferta y la demanda de dinero. Entonces, dado que conocemos la demanda puesto que viene dada por la expresión del enunciado, sólo se ha de encontrar la oferta (que no tenemos, pero que podemos calcular). Sabemos la oferta monetaria es el producto del multiplicador
monetario y la Base Monetaria. Así, en primer lugar podemos encontrar el multiplicador monetario:

mm = (1+0,40)/(0,40+0,10) = 2,8

Cómo que conocemos la Base Monetaria, podemos encontrar la oferta

M = mm * BM = 2,8 * 2.000 = 5.600

Para encontrar el equilibrio en el mercado de dinero igualaremos la demanda de saldos reales de dinero a la oferta de saldos reales. Recordamos que la oferta de saldos reales es igual a la oferta monetaria nominal dividida por los precios de la economía:

M/P = L donde M = 5.600, P=1 y L=0,5Y – 100y Dado que sabemos que Y=12.000, sólo nos habrá que sustituir este valor a la demanda de dinero y solucionar la ecuación que nos quedará.

Demanda de dinero: L = 0,5 * y - 100 y = 0,5 * 12.000 – 100 y En equilibrio M/P = L, por lo tanto:

5.600 = 6.000 – 100 y -400 = -100 y Entonces,

el tipo de interés que garantiza el equilibrio en el mercado monetario es:

y = 4

b) La oferta monetaria no ha variado, pero la demanda si que lo hace. Por esto, encontramos el nuevo equilibrio entre oferta y demanda de dinero:

L = 0,5 * Y – 100 y = 0,5* 15.000 – 100 y =7.500 – 100y

Sabemos que en equilibrio se tiene que cumplir que M/P = L, entonces:

5.600 = 7.500 – 100 y -1.900 = -100 y ; y = 19

Si se da un aumento en el nivel de renta y la oferta monetaria no varía, se dará un exceso de demanda de dinero que se traducirá en un incremento del tipo de interés para mantener el equilibrio en el mercado monetario.

c) Si el Banco Central no quiere que el tipo de interés aumente tendrá que tomar medidas para incrementar la oferta monetaria, provocando un exceso de oferta en el mercado de dinero y provocando una disminución del tipo de interés. Si el tipo de interés se tiene que mantener en un 4% y sabiendo que la renta es 15.000, podemos sustituir
estos datos a la función de demanda de dinero, establecer la condición de equilibrio en el mercado de dinero y determinar el nivel de la oferta monetaria que mantendría el tipo de interés sin cambio:

Me = 7.500 – 100 * 4  = 7.100
E

s decir, la oferta monetaria tendrá que aumentar de 1.500, desde 5.600 hasta 7.100.

agregados monetarios

En esta entrada y siguiendo con el ejemplo de la anterior entrada se va explicar los conceptos de los agregados monetarios M1, M2 y M3, haciendo un gráfico que muestre su evolución en el tiempo y comenta la relación que hay entre ellos, y finalmente, se hará un gráfico donde se relacionan la tasa de crecimiento de la M1 con la tasa de crecimiento del PIB.

 
Primero, se entiende por oferta monetaria la cantidad de dinero de la economía, es decir, el valor del medio de pago generalmente aceptado. La cuestión en la práctica es: ¿cuál es este medio de pago generalmente aceptado?

Originariamente se definía, en el sentido más estricto, como la suma del efectivo en manos del público más los depósitos a la vista:

oferta monetaria = efectivo en manos del público + depósitos a la vista

M1 = E + Dv

En esta definición no se incluye explícitamente el dinero legal en poder de los bancos, porque de hecho ya se incluye en los depósitos. La mayor liquidez que tienen cada vez más otras depósitos y activos financieros ha obligado a definir otras expresiones que también se utilizan como “cantidad de dinero”, es decir, como objetivo de política
monetaria:

M2 = E + Dv + depósitos de ahorro = M1 + DE M3 = E + Dv + DE + depósitos a plazo = M2 + DT

El gráfico siguiente muestra la evolución de los tres principales agregados monetarios por el periodo considerado. 

Cómo es evidente, la evolución de las tres magnitudes se va pareciendo, con mayores tasas en el caso de la M1 en casi todo el periodo, sacado del año 2001. En el gráfico se observa, claramente, una disminución del ritmo de crecimiento de los agregados monetarios entre el marzo del 1999 y el marzo del 2001 y una subida desde esta fecha hasta finales del 2005. En el 2006 se observa una tendencia a la disminución de golpe.
En términos de la política monetaria, sabemos que las políticas contractivas hacen disminuir la cantidad de dinero, provocando un exceso de demanda de dinero, una alza en el tipo de interés y una reducción, mediante una menor inversión, de la renta. Este se el escenario que define el primer periodo observado. Por otro lado, las políticas (monetarias) expansivas aumentan la cantidad de dinero y producen un exceso de oferta de dinero que conduce a una disminución del tipo de interés que afectará al sector real de la economía, provocando un aumento de la renta. 

Volcar datos .csv a excel

En esta entrada vamos a analizar las relaciones entre los diferentes agregados monetarios y el nivel de actividad económica. El ejercicio se referirá a la Unión Económica y Monetaria Europea (UEM) y, por lo tanto, se centrará en el periodo 1999-2006. La principal fuente de información será el Banco Central Europeo, pero obtendremos los datos del Banco de España. Se pide:

Así, en la página Web del Banco de España (www.bde.es) sigue los siguientes enlaces: Estadísticas / Síntesis de Indicadoras / Zona del Euro / Serías mensuales y trimestrales / Fichero cono las serías históricas para hoja de cálculo

Cuando entres, se abrirá un cuadro de diálogo que te pedirá si quieres abrir o guardar el fichero. Cómo que se tiene que trabajar con él, guárdalo con el nombre que quieras. Tienes que tener en cuenta que se trata de un fichero de texto en formato .csv (comma separated values) que se puede importar al excel.

Una vez se haya copiado en tu ordenador, abre el excel y en el menu, ve a: Datos / Obtener datos externos / Importar datos. Esto abrirá en tu ordenador otro cuadro de diálogo que te pedirá el formato de los datos que quieres importar (tienes que escoger .csv) y la localización del fichero (tienes que indicar la carpeta donde lo vas guardar). Cuando aceptes, se abrirá un asistente para importar texto. En el paso 1, te pide el tipo de datos que tienes, y tienes que escoger “delimitados” y pasar al siguiente; en el paso 2 te pedirá los separadores y lo tienes que indicar “coma”. Ya puedes finalizar (el tercer paso no es importante). Antes de que puedas ver los datos, te pide donde las quieres poner. Escoge una posición dentro de la hoja de excel que tengas abierta y acepta.

Una vez tengas el fichero abierto, encontrarás muchas columnas con variables que no se usarán. Entonces, se pueden eliminar o puedes copiar las variables que se utilizarán en otro fichero. Cómo ya se ha dicho, nos interesa la relación entre los agregados monetarios y el nivel de actividad. Sólo usaremos las variables siguientes: UEM. Producto Interior bruto. Tasa de variación interanual (num. secuencial 905986); Magnitudes monetarias (M1, M2 y M3; nums. 906016, 906017 y 906018). Si analizas los datos, verás que la tasa de variación interanual del PIB son datos trimestrales, mientras que el resto son mensuales. Para homogeneizarlas, cogeremos sólo los datos referidos a los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, por el periodo 1999-2006. Entonces, tenemos datos desde el marzo del 1999 hasta el junio del 2006.

Una vez realizados los pasos pegamos los datos:

	BESI_02.22.01.16	BESI_02.22.02.25	BESI_02.22.02.26	BESI_02.22.02.27
NÚMERO SECUENCIAL	905986	906016	906017	906018
DESCRIPCIÓN DE LA SERIE	UEM. PIB interanual	M1 interanual	M2. interanual	M3. interanual
DESCRIPCIÓN DE LAS UNIDADES	Porcentaje	Porcentaje	Porcentaje	Porcentaje
1999 MAR	2.0	12.2	7.1	5.6
1999 JUN	2.3	12.0	6.6	5.7
1999 SEP	3.0	12.8	7.2	5.9
1999 DIC	4.2	10.6	5.5	5.7
2000 MAR	4.4	10.5	5.1	6.0
2000 JUN	4.7	7.5	4.3	4.7
2000 SEP	3.8	6.3	3.9	4.2
2000 DIC	3.3	5.3	3.7	4.1
2001 MAR	2.9	1.7	3.1	3.8
2001 JUN	2.1	4.1	4.4	5.5
2001 SEP	1.7	5.3	5.3	6.9
2001 DIC	1.0	6.0	6.5	8.0
2002 MAR	0.5	6.5	6.4	7.4
2002 JUN	0.8	7.3	6.6	7.2
2002 SEP	1.1	8.3	6.5	7.1
2002 DIC	1.1	9.9	6.6	6.9
2003 MAR	1.0	11.4	8.1	8.3
2003 JUN	0.5	11.3	8.4	8.5
2003 SEP	0.6	11.1	8.2	7.6
2003 DIC	1.0	10.6	7.6	7.1
2004 MAR	1.6	11.3	6.8	6.3
2004 JUN	2.0	9.5	5.7	5.4
2004 SEP	1.7	9.6	6.2	6.0
2004 DIC	1.5	8.9	6.7	6.6
2005 MAR	1.2	9.2	7.1	6.5
2005 JUN	1.3	10.9	8.0	7.6
2005 SEP	1.7	11.1	8.8	8.4
2005 DIC	1.8	11.4	8.5	7.3
2006 MAR	2.2	10.1	9.0	8.5
2006 JUN	2.7	9.3	9.1	8.5
2006 JUL	_	7.4	8.2	7.8
2006 AGO	_	7.2	8.4	8.2
2006 SEP	_	7.1	8.4	8.5
2006 OCT	_	_	_	_